Investing.com — J.P. Morgan, Endeavour Mining Plc için “ağırlık ver” (overweight) derecelendirmesiyle analist takibine başladı ve Aralık 2027 için hisse başına 50 sterlin fiyat hedefi belirledi. Bu hedef, şirketin 22 Ekim kapanış fiyatı olan 3.050 peniye göre yaklaşık %63 yükseliş potansiyeli sunuyor.
Aracı kurum şöyle belirtti: “Endeavour, Fildişi Sahili, Senegal ve Burkina Faso’da yıllık yaklaşık 1,2 milyon ons düşük maliyetli altın üretimi yapan bir varlık portföyünden faydalanıyor ve yönetim bu üretimin 2030’a kadar %25 artarak yıllık yaklaşık 1,5 milyon onsa ulaşmasını bekliyor.”
J.P. Morgan, şirketin gelirinin 2025’te 4,17 milyar dolardan 2027’de 5,58 milyar dolara yükseleceğini öngörüyor. FAVÖK’ün ise aynı dönemde 2,54 milyar dolardan 3,84 milyar dolara çıkması bekleniyor. Düzeltilmiş hisse başı kazancın 2025’teki 3,66 dolardan 2027’de 7,32 dolara yükselmesi tahmin ediliyor.
Aracı kurum şunları ekledi: “2026-28 dönemindeki daha yüksek yatırım harcamalarına rağmen, EDV’nin 2026/27’de %19/%16 serbest nakit akışı getirisi sunacağını öngörüyoruz.” Endeavour’un serbest nakit akışı getirisinin “altın şirketleri arasında en üst sıralarda” yer alacağını belirtti.
Aracı kurumun finansal modeli, serbest nakit akışının 2025’te 1,13 milyar dolar, 2026’da 1,85 milyar dolar ve 2027’de 1,59 milyar dolar olacağını öngörüyor.
J.P. Morgan, “Endeavour şu anda 2026/27 için 3,0x/2,6x EV/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor, bu EMEA’daki benzerlerine göre nispeten düşük ve 4,5x olan orta vadeli ortalama 1 yıllık ileriye dönük çarpanına göre iskontolu” diye belirtti.
Analistler, bu değerleme farkının “jeopolitik riskler hesaba katıldığında muhtemelen fiyatlandırıldığını” ifade etti.
Aracı kurum, Endeavour’un büyümesinin öncelikle Fildişi Sahili’ndeki Assafou projesiyle gerçekleşeceğini vurguladı. Proje “şu anda Kesin Fizibilite Çalışmasını tamamlıyor ve inşaata 2026 sonunda başlanması planlanıyor.” Yönetim, “ilk üretimin 2028’in ikinci yarısında başlamasını ve yıllık üretimin yaklaşık 330 bin ons olmasını” öngörüyor.
J.P. Morgan, Endeavour’un “2026’da %50’yi aşan yatırım sermayesi getirisi” sağlamasını bekliyor ve 2026 yıl sonuna kadar yaklaşık 1,2 milyar dolar net nakit pozisyonuna ulaşacağını tahmin ediyor. Bu miktar, şirketin piyasa değerinin %10’undan fazlasına denk geliyor.
Şirketin bilançosunun güçlenmesi bekleniyor. Net borcun 2024’teki 378 milyon dolardan 2026’da (1,20) milyar dolara düşmesi öngörülüyor.
Analistler ayrıca Endeavour’un “nakit üretimi ve hissedar getirisi aşamasına girdiğini” belirterek, 2026 ve 2027 için sırasıyla %7 ve %8 temettü getirisi tahmin ediyor.
Şirket, 2025 için “minimum 225 milyon dolar” temettü öngörüyor ve halihazırda “69 milyon dolarlık hisse geri alımı gerçekleştirdi ve 38 milyon dolarlık ek temettü açıkladı.”
J.P. Morgan, şirketin güçlü temellerini belirtirken, “benzerlerine göre daha yüksek jeopolitik risklerin” önemli bir farklılaştırıcı olarak kaldığı konusunda uyardı.
Fildişi Sahili’nin madencilik kanununda önerdiği “daha yüksek telif hakları ve daha yüksek bedelsiz taşıma şartları” içeren değişiklikler ve Burkina Faso’nun madencilik varlıkları üzerindeki devlet kontrolünü genişletme çabaları, yatırımcı endişelerini artırdı.
Buna rağmen analistler şöyle yazdı: “EDV’nin benzerlerine göre yaklaşık %40 EV/FAVÖK iskontosu, bunun muhtemelen fiyatlandırıldığını gösteriyor.”
J.P. Morgan, “artan nakit getirilerinin önümüzdeki 12-18 ay içinde olumlu bir dönüm noktası olabileceğini” ekleyerek, Endeavour Mining için “ağırlık ver” görüşünü destekledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
