J.P. Morgan, artan savunma harcamaları ortamında Avrupa savunma hisselerine yönelik hedeflerini yükseltti
Investing.com — J.P. Morgan, Pazartesi tarihli bir notta, gelişmiş finansal performans tahminleri ve hükümetlerin askeri harcamalara artan bağlılığını gerekçe göstererek beş Avrupa savunma şirketi için fiyat hedeflerini yükseltti.
Bu revizyonlar, iki Alman firması Hensoldt ve Renk Group AG ile üç İngiliz şirketi BAE Systems (LON:BAES), Babcock ve Qinetiq (LON:QQ) şirketlerini kapsıyor.
Almanya’da, J.P. Morgan analistleri artık Hensoldt ve Renk’i Rheinmetall (ETR:RHMG) için uygulanan aynı çerçeveyi kullanarak değerlendiriyor.
Bu değerlendirme, yaklaşık 23x 2030 tahmini fiyat-kazanç çarpanı ve yaklaşık %4 serbest nakit akışı (FCF) getirisi içeriyor.
Hensoldt’un fiyat hedefi, mevcut seviyesinden %20 yükseliş potansiyeli yansıtarak 50 avrodan 110 avroya yükseltildi.
Renk’in hedefi %25 artışla 87,5 avroya çıkarıldı. Rheinmetall’in hedefi ise %11 yükseliş potansiyeli ile 2.100 avro seviyesinde kaldı.
Bu değişiklikler, güçlü satış ve kâr marjı tahminleriyle destekleniyor. Hensoldt’un organik satışlarının 2030’a kadar yıllık %16 bileşik oranda büyümesi, EBITA marjlarının ise 2024’teki %13,2’den 2030’da %15,3’e yükselmesi öngörülüyor.
Renk’in marjının 2024’teki %16,6’dan 2030’da %21,3’e genişlemesi bekleniyor. Rheinmetall’in ise 2030 itibarıyla %18,8 marj seviyesine ulaşması tahmin ediliyor.
Üç Alman firması için ortalama düzeltilmiş EBITA marjının bu dönemde 4,1 yüzde puan artması, FCF’nin ise net gelirin %84 ila %95’ine ulaşması öngörülüyor.
J.P. Morgan, Almanya’nın daha düşük borç ve 1990-2020 arasındaki yetersiz yatırım nedeniyle savunma harcamalarını artırma kapasitesine sahip olduğunu belirtti.
Aracı kurum, ülkenin muhtemelen 2035’e kadar sürecek uzun bir yeniden silahlanma döneminde kalacağını öngörüyor.
İngiltere’de ise yukarı yönlü revizyonlar, İşçi Partisi hükümetinin savunma harcamalarını %2,3’ten 2034 yılına kadar GSYİH’nin %3’üne çıkarmayı taahhüt eden bir Stratejik Savunma İncelemesi yayınlamayı planladığına dair raporları takip ediyor.
2029 sonrası siyasi görünüm belirsiz olsa da, J.P. Morgan analistleri artan savunma yatırımları için partiler arası destek olduğunu belirtti.
BAE Systems’in hedefi %10 yükseliş potansiyeli ile 2.100 peniye yükseltildi. Babcock’un hedefi %37 artışla 1.280 peniye, Qinetiq’in hedefi ise %33 artışla 660 peniye yükseltildi.
İngiliz şirketleri Alman muadillerine göre daha düşük çarpanlarla değerleniyor. J.P. Morgan, 2030 tahmini F/K oranlarını 13,5x ila 16,5x ve ortalama FCF getirilerini %5,4 olarak uyguluyor.
İngiliz firmaları için tahminler daha yavaş büyüme gösteriyor. BAE Systems’in satışlarının 2030’a kadar yıllık %7, Babcock’un %5 ve Qinetiq’in %6 CAGR ile büyümesi öngörülüyor.
İngiliz grubu için düzeltilmiş EBITA marjlarının 2030’a kadar ortalama 1 yüzde puan artması bekleniyor. FCF’nin net gelirin ortalama %79 ila %82’sine ulaşması öngörülüyor.
Sektör genelinde, J.P. Morgan, yeniden değerlemenin uzun vadeli kazanç görünürlüğünü ve artan küresel savunma bütçelerine bağlı güçlü nakit akışı beklentilerini yansıttığını belirtti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
