Investing.com — Fitch Ratings, UBS Group AG, UBS AG ve UBS Switzerland AG’nin görünümünü durağandan pozitife yükseltti. Üç kuruluşun Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notu (IDR) teyit edildi. UBS Group ’A’, UBS AG ve UBS Switzerland AG ise ’A+’ olarak belirlendi. Ayrıca Yaşayabilirlik Notları (VR) ’a’ olarak onaylandı. UBS AG’nin diğer yan kuruluşlarının ve tüm borç notları da aynı şekilde teyit edildi.
Bu not değişikliği, Fitch’in UBS’nin Credit Suisse (CS) entegrasyonunun uygulama riskini önemli ölçüde azaltacağı ve bankanın kârlılığını artıracağı inancından kaynaklanıyor. Entegrasyonun 2026 sonuna kadar tamamlanması bekleniyor. Bu süre zarfında belirli bir risk seviyesinin devam etmesi öngörülüyor.
UBS, entegrasyon riskini yönetme konusunda güçlü bir geçmişe sahip. Bu durum, iki yıl önce satın alınan CS’nin entegrasyonunda hızlı ve etkili ilerleme sağlamasına olanak tanıdı. Pozitif görünüm aynı zamanda UBS’nin net stratejik yönünü, istikrarlı iş modelini, etkili risk yönetimini ve 2026’dan itibaren kârlılıkta önemli ve kalıcı bir iyileşme beklentisini yansıtıyor.
Notlar ve pozitif görünüm, Fitch’in CS’nin ileri düzeydeki entegrasyonunun UBS’nin iş modelini artan ölçek ve gelir çeşitlendirmesi yoluyla güçlendireceği beklentisinden etkileniyor. Bankanın stratejisi ve küresel varlık yönetimindeki lider konumunun, önde gelen bir İsviçre perakende ve kurumsal bankası ile ılımlı ölçek ve risk iştahına sahip bir yatırım bankası tarafından desteklenmesi bekleniyor.
Bununla birlikte, Fitch, UBS’nin kârlılığını önümüzdeki birkaç yıl içinde satın alma öncesi seviyelere geri getirmesini bekliyor. Bu süreçte güçlü varlık kalitesi, çeşitlendirilmiş ücret ağırlıklı kazançlar, sağlam sermayeleşme ve dayanıklı fonlama korunacak.
UBS AG’nin Uzun Vadeli IDR ve uzun vadeli kıdemli borç notları, grubun ikincil ve holding şirketi borç tamponları nedeniyle VR’sinden bir kademe yukarıda. Bu durum, UBS AG’nin kıdemli alacaklılarına ek koruma sağlıyor.
2026 boyunca bazı uygulama riskleri devam edecek olsa da, yeniden yapılanma sorunsuz ve hızlı bir şekilde ilerledikçe bu risk azalmaya devam edecek. Fitch, CS’nin İsviçreli müşterilerinin UBS sistemlerine taşınması ve CS sistemlerinin devre dışı bırakılmasından sonra yalnızca mütevazı bir kalıntı uygulama riski bekliyor. CS’den devralınan çekirdek olmayan ve eski varlıkların tasfiyesi ileri düzeyde ve planın önünde ilerliyor. Bu durum entegrasyonun etkinliğini gösteriyor.
Fitch, UBS’nin değer kaybetmiş krediler oranını yaklaşık %1 civarında düşük bir seviyede tutmasını ve genel olarak Avrupa küresel ticaret ve evrensel bankaları (GTUB’ler) ile büyük Avrupa bankalarından oluşan akran gruplarından önemli ölçüde daha iyi varlık kalitesine sahip olmasını bekliyor.
Kârlılık, entegrasyonla ilgili baskı nedeniyle UBS’nin ana derecelendirme zayıflığı olmasına rağmen, faaliyet kârı/risk ağırlıklı varlıklar oranı 2023’teki %0,2’lik düşük noktasından 2024’te %1,4’e yükseldi. 2025’te yaklaşık %1,5’te geçici bir stabilizasyondan sonra, Fitch bu oranın hızla artmasını, 2026’da yaklaşık %2,5’e ve 2027’de %3’e çıkmasını ve bu seviyeye yakın kalmasını bekliyor.
Fitch, UBS’nin çoğu Avrupa GTUB’sinden daha iyi sermayeleşmiş kalmasını ve Avrupa GTUB’leri ve büyük Avrupa bankaları arasında en yüksek Basel kaldıraç oranlarından birine sahip olmasını bekliyor. Entegrasyon tamamlanana kadar, bankanın yaklaşık %14’lük orta vadeli çekirdek sermaye Tier 1 (CET1) oranı rehberliği üzerinde bir tampon tutması bekleniyor.
UBS’nin krediler-mevduatlar oranı, 2023’ün 2. çeyreğindeki satın alma sonrası %96’lık zirvesinden 2025’in 1. çeyreği sonunda %83’e iyileşti ve satın alma öncesi seviyelerine yaklaşıyor. Grubun fonlama tabanı, genişleyen mevduat zengini varlık yönetimi işinden, İsviçre perakende ve kurumsal mevduat tabanı aracılığıyla çeşitlendirmeden ve ikincil borçlar da dahil olmak üzere küresel borç piyasalarına çeşitlendirilmiş erişimden faydalanıyor.
Pozitif Görünüm, Fitch’in entegrasyonla ilgili olumsuz operasyonel gelişmelerin grubun imtiyazını önemli ölçüde zayıflatabilecek, sermayeleşmesini azaltabilecek veya kârlılık metriklerinin toparlanmasını büyük ölçüde geciktirebilecek kalıntı riskinin artık önemli olmadığı sonucuna vardığında UBS’nin notlarını yükseltebileceğini gösteriyor. Fitch, bir yükseltme için koşulların 2026 sonuna kadar yerine getirileceğini bekliyor. Bu tarihe kadar grup, entegrasyonun çoğunlukla tamamlanmasını öngörüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
