Investing.com — Bitcoin, risk varlığı kimliğinden uzaklaşma belirtileri gösteriyor. Citi Research analistlerine göre, altının genellikle düşük performans gösterdiği ekonomik ortamlarda daha çok sert bir varlık gibi davranıyor.
Citi analistleri yakın zamanda yayınladıkları bir raporda şunları belirtti: Bitcoin, faiz oranlarının ve vade primlerinin yükseldiği dönemlerde iyi performans gösteriyor. Bu koşullar genellikle altını olumsuz etkiler.
Tarihsel olarak altın, hem vade primleri hem de getiriler düştüğünde en iyi performansı sergiler. Bu durum, getiri sağlamayan varlığı tutmanın fırsat maliyetini azaltır.
Ancak Bitcoin’in en güçlü getirileri tam tersi bir ortamda gerçekleşiyor. Reel faizlerin yükseldiği ve enflasyon endişelerinin arttığı dönemlerde daha iyi performans gösteriyor.
Bu bulgular, Bitcoin’in enerji veya baz metaller gibi emtialar şeklinde davranabileceğini gösteriyor. Bu tür emtialar genellikle ekonominin aşırı ısındığı dönemlerde yükselir.
Varlığın sınırlı arzı ve makro stres dönemlerinde artan yatırımcı ilgisi bu modele katkıda bulunmuştur.
Citi, Bitcoin’in piyasa düşüşleri sırasında genellikle hisse senetleriyle paralel hareket ettiğini belirtti. Ancak Silicon Valley Bank’ın çöküşü ve 2023 sonlarındaki tahvil piyasası çalkantısı gibi son dönem olaylar dikkat çekiyor.
Bu durumlarda, daha geniş risk varlıkları zorlanırken Bitcoin kazanç sağladı. Bu davranış, makro duyarlılığına daha yakından bakılmasına neden oldu.
Altın, reel getirilere tahmin edilebilir şekilde tepki verme eğilimindedir. Faizler düştüğünde, değer saklama aracı olarak fayda sağlar.
Faizler yükseldiğinde ise geride kalır. Öte yandan Bitcoin, hem vade primleri hem de getiriler yükseldiğinde koşulsuz getiri profilinden daha iyi performans göstermiştir. Bu model güvenli liman varlıklarında görülmez.
Citi’nin tarihsel analizi, Bitcoin’in ayrıca getirilerin düştüğü ve vade primlerinin yükseldiği nadir ortamlarda da iyi performans gösterdiğini ortaya koyuyor. Bu ortamlar tipik olarak altın için elverişlidir.
Bu sonuçlar, Bitcoin’in tutarlı bir koruma aracı olmadığını gösteriyor. Bununla birlikte, bazı durumlarda yatırımcılar onu parasal sıkılaştırma dönemlerinde sınırlı arz varlığı olarak değerlendiriyor olabilir.
Citi analistleri, sınırlı geçmiş performansı ve fiyat dalgalanmalarını gerekçe göstererek Bitcoin’i güvenli liman olarak nitelendirmekten kaçınıyor. Yine de, tipik olarak altına zarar veren ortamlardaki gücü, yatırımcı portföylerinde gelişen bir rolü olduğunu gösteriyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
